联盟观点

CNESA高级研究经理岳芬

在连续四年的市场衰退之后，西班牙光热市场终于进入了稳定发展期。2014年底，西班牙集中式光热发电装机共计2.24 GWth，全年平均增速9%。然而就在西班牙光热市场已经被认为将开始稳步增长且前景看好的今年，代表西班牙光热发电产业的巨头Abengoa公司却宣布濒临破产，且将在投资人GONVARRI CORPORACIóN FINANCIERA决定取消对其的投资之后将正式启动破产前程序。

图：西班牙光热市场每年的新增装机及累计装机量

Abengoa公司在太阳能领域的业务主要通过其全资子公司Abengoa Solar开展。目前，Abengoa Solar在全球运营的商业化太阳能电站总装机容量1603MW，包括2座塔式电站（PS10和PS20），17座槽式电站，1座太阳能联合循环电站，以及几座太阳能光伏电站。Abengoa Solar同时还是其中9座槽式电站和5座光伏电站的业主，这些设施总装机容量为492 MW。另外，Abengoa自2009年开始在其位于西班牙塞维利亚的Solucar太阳能园区的塔式试验项目上开始测试熔融盐储热技术，还首次在智利110MW聚光光热(CSP)电站这一商业化电站中首次采用熔盐传热储热，且大容量配置储热时长17.5个小时，是带储热的光热发电技术的领军者。

然而，Abengoa的领军地位，并没有挽救其频临破产的现实，其破产被认为是多方面原因造成的。首先，西班牙太阳能热发电政策的变化对Abengoa在西班牙境内持有及运营的电站效益产生了很大影响，被认为是给包括Abengoa在内的西班牙光热发电公司带来效益冲击的主要因素之一。

此前西班牙皇家法案1614/2010规定，太阳能热发电电价补贴延续皇家法案1614/2007的政策，即对容量小于50MW的太阳能热发电站，可以选择以下2种上网计价方式的一种。

表：光热发电电价补贴方案

两种上网电价每年随通货膨胀率进行调整。几乎所有的太阳能热发电业主都选择了浮动电价政策。此外，根据法规，太阳能热发电站还可以进行12%或15%的天然气补燃，其中约3%的天然气用于夜间管道保温（100℃），其余可用于发电，电价以补贴电价计算。

然而，2013年西班牙政府对正在执行的法律框架进行了大幅修改，新法案R.D.2/2013要求所有太阳能热发电生产商执行统一的固定上网电价（法案执行时间为2014-2020年），并随即取消了对补燃发电的补贴，同时征收7%的能源税，这对西班牙太阳能热发电产业产生了巨大冲击。据测算，在新的电价下，投资者收益锐减了37%，部分电站甚至开始亏损（因为在2008-2009年建设高峰期，很多部件供应商因为供不应求提高了部件价格，导致初投资大幅提升）。2013年7月以后，政府又发布规定，所有太阳能热发电站将不再享受优惠电价政策；电站业主每月收到一个固定收入，保障投资者的投资收益率在7.4%左右，这种补贴持续25年。每月收到的补贴多少取决于电站是否有储热，以及电站建成年份。这严重挫伤了投资者的营收预期，也成为投资者开始审慎投资光热发电项目或公司的原因之一。

除此之外，也有不少声音认为abengoa的破产是其自身的问题。

据了解，截至今年9月，西班牙和国际多个银行总计给予了Abengoa大约202亿欧元的资金支持，包括为其旗下多个项目进行的各类融资支持。因投资开发一系列资本密集型项目，Abengoa四处筹资，最终又面临重大负债压力而不堪重负，Abengoa的总负债已经达到了89.03亿欧元。

  华盛顿邮报表示“长期依赖补贴的公司不能长久”，其商业模式并非建立在经济性足以市场化的基础上，政府出资支持了Abengoa的成长，但也激发了其获得更多政府贷款的野心。这一事件是对政府机构在能源监管方面失败的警示。Bloomberg社刊表示“巨额负债+现金流短缺压垮Abengoa”，公司的商业模式比较特殊，除了开发建设项目外还负债运维，从债券市场融资支撑业务扩张，随着公司的日益膨胀，其又不得不发行更多的债券来加强其债务融资能力，现金流却极为短缺。IHS研究人员也表示“原因在于其在集团管理方面出现问题，以及其通过多方贷款融资来支撑其业务发展的模式”，同时认为，这次危机并不会对可再生能源产业本身造成直接影响，但银行方面可能会对可再生能源方面的贷款更加审慎，他们将会更加注重考查贷款公司的财务能力，考量融资项目的发展阶段。